这张图表由高盛全球投资研究发布，旨在说明为什么他们认为没有充分的经济理由来提高利率。 图表分为两部分： 左图（核心PCE通胀率）：这幅折线图展示了核心个人消费支出（PCE）通胀率的变化情况。这是衡量物价上涨的一个关键指标，也是美联储非常关注的数据。我们可以看到，通胀率先是上升，在2026年中期达到一个高点，然后高盛预测（虚线部分）它将开始回落，并逐步接近2%的目标水平。 右图（临时性因素的影响）：这幅柱状图解释了左图中通胀上升的原因。它将通胀的上涨分解为几个“临时性”或“一次性”的因素，例如关税效应、能源效应、软件效应等。这些因素共同推高了整体通胀率。 核心观点： 图表传达的核心信息是，近期通胀率超过2%目标主要是由这些会随时间消退的暂时性因素造成的。正如右图预测的那样，当这些临时因素的影响减弱时，左图中的通胀率也随之下降。因此，高盛认为，既然通胀的根源是暂时的，而非经济持续过热，那么就没有必要采取加息这种强硬的货币政策来抑制它。