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这张图表展示了自8月底至10月初,10年期美国国债的实际收益率和市场通胀预期的变化情况。
橙色线代表“10年期实际收益率”的增幅。实际收益率可以通俗地理解为投资国债的真实回报率,即票面收益率减去预期的通货膨胀率。从图中可以看出,这条线在9月份大幅攀升了近50个基点(即0.5%),意味着投资者要求获得更高的真实回报。
黑色线代表“盈亏平衡通胀率”,它反映了市场对未来通货膨胀的预期。这条线在整个期间基本保持平稳,说明市场对未来通胀的看法没有太大变化。
核心结论是:近期美国国债被大量抛售(导致价格下跌,收益率上升)的主要原因,并非市场担心通胀会走高,而是因为投资者出于对经济增长或货币政策的预期,要求更高的实际投资回报。当投资者要求的真实回报率上升时,他们会卖出现有的债券,从而引发了市场的抛售潮。