这张图表展示了两种金融指标在2026年初的走势。白线代表“30年期美元互换利差”，可以理解为一种衡量长期信贷风险和市场流动性的指标。橙线代表“利率互换期权波动率”，反映了市场对未来利率大幅波动的预期。图表显示，从3月下旬到4月，橙线（波动率）大幅下降，表明市场对未来利率不确定性的担忧显著减轻。与此同时，白线（互换利差）明显上升（从更负的数值变为较不负的数值），这被称为利差“反弹”或“走阔”。因此，该图揭示了一个关键现象：当利率市场的恐慌情绪（波动率）消退时，长期互换利差往往会得到提振而扩大。