这张图表展示了美国非金融类公司（包括房地产投资信托）向其股东返还资金的趋势。图中有三条关键的线： 灰色线代表“净股息支付”：这是公司以现金形式支付给股东的分红。我们可以看到，这条线长期呈上升趋势，尤其在2020年后急剧增长，达到了每年1.55万亿美元的历史新高。这表明美国公司盈利能力强劲。 蓝色线代表“净股权发行”：当这条线在零轴以下时，意味着公司总体上在回购自己的股票，这是另一种将资金返还给股东的方式。但最近，这条线已经上升到零轴以上（达到1240亿美元），说明公司已经从“净回购”转向“净发行”新股，即开始从股市融资。 红色线代表“净股东回报”：这是股东最终实际拿到的钱，计算方式为“支付的股息”减去“发行新股融到的资”。虽然股息（灰色线）创下新高，但由于公司开始发行新股（蓝色线为正），导致最终的净股东回报（红色线，1.43万亿美元）实际上要低于股息总额。简单来说，就是公司虽然慷慨分红，但同时又通过发行新股从股东那里拿走了一部分钱，削弱了部分分红带来的效果。