这张图表分析了在一次假设的“伊朗战争”期间，十年期美国国债收益率（可以理解为长期借款利率）上涨的原因。黑色的线代表自战争开始以来，十年期国债收益率的总体变化，显示其累计上涨了约60个基点（即0.6%）。这个总体的上涨是由三个部分构成的： 期限溢价（粉色部分）：这是最主要的推升因素。由于战争带来了巨大的不确定性，投资者持有长期债券需要更高的风险补偿，这部分补偿在持续增加。 通胀预期（绿色部分）：战争初期，市场担心物价上涨，这推高了收益率。但随后，对战争可能拖累经济增长的担忧超过了通胀恐慌，这一因素转为向下拉动收益率。 实际短期利率（蓝色部分）：这反映了市场对央行未来利率政策的预期。起初，市场预期央行会降息以支持经济，因此该因素为负。但近期，该因素转为正向推动，表明市场开始预期央行将加息以应对其他经济压力。