这张图表由国际清算银行（BIS）发布，解释了当石油供应突然减少10%时，不同经济状况下的通货膨胀反应会有何不同。图中的柱状图显示了一年后核心通胀（不包括食品和能源的物价）的变化，单位为“基点”（100基点等于1个百分点）。 图表主要分析了四种初始经济条件： A - 通胀预期：如果人们普遍预期未来物价会大幅上涨（蓝色柱），那么油价冲击将导致约0.4个百分点的更高通胀。相反，如果人们对物价稳定有信心（红色柱），通胀影响则小得多。 B - 劳动力市场：在一个“紧张”的劳动力市场（深蓝色柱），即失业率低、找工作容易，油价冲击会引发更高的通胀。这是因为工人有能力要求更高的工资来应对生活成本的上升。在就业不那么景气的“宽松”市场（黄色柱），通胀影响较小。 C - 财政政策：如果政府正在实施“宽松”的财政政策（黄色柱），比如大规模支出或减税来刺激经济，那么油价冲击带来的通胀效应会非常显著。相反，如果政府财政政策“紧缩”（深蓝色柱），通胀影响则微乎其微。 D - 利率水平：如果中央银行的利率很低（“宽松”的货币政策，黄色柱），油价冲击会更容易推高通胀，因为低利率鼓励借贷和消费。而在高利率的“紧缩”环境下（深蓝色柱），通胀能得到更有效的控制。 核心结论：当一个经济体已经处于高通胀预期、劳动力市场紧张、政府财政宽松和央行低利率的“过热”状态时，油价上涨这种外部冲击就更容易演变成范围更广、持续时间更长的通货膨胀。反之，一个经济基本面稳健的国家能更好地吸收这类冲击。