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德意志银行发布2026年全球经济展望，受中东冲突推升能源价格影响，预计全球CPI将大幅上调至3.8%，多国央行面临加息压力。尽管如此，该行仍维持标普500年末8000点的乐观目标。

日本主要奢侈品百货 5 月销售同比增长 9%，连续三个月改善，其中免税销售激增 20%。得益于相对欧美的价格优势及强劲的高端品类需求，境内消费持续回暖。

瑞银维持比亚迪买入评级，目标价 128 港元。公司重申 2026 年海外销量 150 万辆目标，海外定价稳定且盈利无忧。国内计划推出 6 款新车型并扩张第二代刀片电池产能，全系可选装激光雷达辅助驾驶。预计 2026 年 EPS 为 4.41 元，潜在股价上涨空间超 40%。

摩根大通指出 MiniMax 发布新模型 M3，战略定位从低成本转向高端编码与智能体，API 定价较上代提高 100%-300%，显著高于竞争对手 DeepSeek。虽然基准测试得分接近，但报告认为其高端定价合理性仍需用户反馈验证，若质量优势不明显，用户可能迁移至更低成本模型。

瑞银数据显示，美国 4 月实际个人消费增长 2.1%，而实际可支配收入却下降 1.1%，两者差距达 3.2 个百分点，创下自 1960 年以来最大纪录。储蓄率骤降至 2.6% 的历史极低水平，显示在通胀侵蚀收入的背景下，消费者正依赖财富效应和消耗储蓄来维持支出韧性，这种不可持续的消费模式值得警惕。

瑞银维持快手买入评级，目标价 70 港元。其视频生成 AI 模型“可灵”变现显著加速，Q1 营收超 6.5 亿元同比增长超 3 倍，且海外收入占比已达 75% 成为核心驱动力。尽管核心电商短期承压及 AI 资本开支前置，但公司自由现金流有望保持平衡，AI 商业化进程值得重点关注。

5 月中国电动车企表现分化，零跑交付量同比大增 81% 至 8.16 万辆，蔚来增长 62% 领涨，比亚迪出口创新高达 16.1 万辆。相比之下理想和小鹏销量出现下滑，多数车企前五月完成全年预测约三成，整体符合预期但头部效应显著。

摩根大通报告显示，2026 年 5 月 MSCI 亚太指数上涨 8.5% 再创新高，其中 AI 板块暴涨 27%，韩国与台湾股市受科技盈利驱动大幅领跑。尽管美债收益率攀升至 4.44% 引发利率担忧，但强劲的盈利动能（如韩国 EPS 上调近 12%）成功主导市场情绪，外资流出被内资接盘抵消，显示 AI 产业趋势仍是当前亚太股市的核心驱动力。

瑞银报告显示，2026 年 5 月中国百强开发商合同销售环比大增 15%，同比降幅收窄至 2%，其中国企开发商销售已率先转正增长 5%。一线城市二手房挂牌量下降超 9%，供给端改善显著，市场修复信号明确，建议关注中海、华润等优质内房股。

摩根大通报告显示，4 月新兴市场基金共识大幅增配中国、台湾和泰国，其中中国 + 香港净低配比例从 7% 骤降至 2%，显示外资回流意愿强烈。尽管印度仍遭大幅低配，但 MSCI 新兴市场指数在科技板块领涨下三月大涨 9.5%，JPM 维持对中国和台湾的超配评级，建议投资者扩大科技敞口。

摩根大通指出霍尔木兹海峡在 6 月重新开放的可能性极低，当前布伦特原油 95 美元/桶的价格面临显著上行风险。若封锁持续，油价或飙升至 130-150 美元/桶。报告建议平衡配置石油股与重启受益股，并关注 GCC 地区超千亿美元的管道投资计划以降低对海峡依赖。

摩根大通最新报告因储能需求暴增和成本通胀，大幅上调长期锂价预测至碳酸锂 18000 美元/吨。尽管电动车销量预期微调，但单车电池容量提升及储能需求增长 23% 推动 2026 年总需求上调 8%，预计中期市场将持续短缺至 2030 年。策略上首选 Pilbara Minerals (PLS)，下调 IGO 评级至中性。

摩根士丹利台湾 AI 峰会纪要显示，英伟达 Rubin 产品周期无重大延迟，Blackwell 需求超预期，CPU 收入目标直指 200 亿美元。同时内存短缺将持续，预计第三季度价格涨幅超 20%，半导体板块景气度依然高涨。

瑞银与摩根士丹利双双指出，美团一季度业绩超预期，调整后亏损大幅收窄至 41.5 亿元，远好于市场预期。食品配送单位效益改善，新业务亏损环比减半，核心本地商业有望在二季度扭亏为盈。机构维持买入评级，认为竞争缓和推动盈利正常化，当前股价对应估值具备显著上行空间。

德银每日评论指出，5 月全球市场在美伊局势缓和与 AI 热潮双重主导下剧烈波动。布伦特原油从高位急跌，而费城半导体指数单月大涨 22.2%，年初至今涨幅超 80%。尽管地缘风险曾推高美债收益率至多年新高，但随着局势缓和及人工智能成为核心主线，科技股尤其是韩国股市表现惊人，显示资金正从避险资产大幅流向 AI 成长板块。

瑞银报告指出，在 agentic AI 热潮下，内存和半导体设备的重要性被市场低估。建议聚焦美光科技及半导体设备板块，因 AI 加速器需求持续紧张且长期供应协议（LTA）有望推动估值重估，2026 年 LTA 覆盖采购比例预计超 60%。

高盛追踪显示，受 AI 需求爆发驱动，二季度 PC 和服务器 DRAM 价格预计环比暴涨 45%-55%，移动 NAND 更是飙升 80%，均大幅超出市场预期。在供应持续紧张的背景下，高盛重申对三星电子和 SK 海力士的买入评级，认为存储芯片正迎来新一轮超级涨价周期。

摩根士丹利最新推演显示，若霍尔木兹海峡重新开放，中东石油产量可在 4 个月内恢复 75%，但三季度全球油市仍将维持偏紧格局。报告强调当前油价定价过于乐观，风险依然偏向上行，投资者需警惕短期供应缺口带来的波动。