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国库券卖不动了美联储恐怕得下场接盘

巴克莱指出美国短期国库券估值明显恶化，3个月期利差已扩至9bp。货币基金流入停滞，叠加财政部10-11月预计净增发3850亿美元，供需失衡进一步加剧。报告判断国库券弱势或将延续，并可能推高货币市场利率，美联储或需增加购债以维持利率控制。

美国固收经济

宏观

· 9月30日

中海油服凭什么被杰富瑞看高51%？

杰富瑞维持中海油服买入评级，目标价11港元，较现价7.3港元有51%上行空间。报告认为高利用率抵消日费率劣势，中东市场突破及与道达尔能源合作验证完井服务国际竞争力，当前EV/EBITDA仅2.0倍，估值折价显著，具备重估潜力。

公司中海油服

公司

· 09月30日

台湾代工厂9月营收要起飞和硕却被高盛泼了盆冷水

高盛看好台湾ODM供应链，预计9-11月营收同比增49%-57%，由AI服务器和新手机机型驱动。维持鸿海、纬创、纬颖、AVC买入评级，看AI机架放量和液冷渗透率提升；和硕因估值过高被给卖出，纬创目标价上调至NT$295。

台湾科技半导体

09月30日

房贷补贴只覆盖不到一半摩根大通劝你别急着追地产股

摩根大通点评中国房贷补贴政策：限定首套、面积120平以下且总价150万以内，预计仅约46%成交量符合资格，年财政补贴约280亿元。方向积极但力度低于预期，难改楼市基本面，需警惕地产股短期获利回吐。个股首选贝壳找房，银行端看好邮储银行，建议逢低买入华润系，反弹时减持万科等困境房企。

中国地产大金融地产

宏观

· 09月30日

韩股波动率爆表港股期权却还是白菜价

摩根大通全球波动率周报显示，截至9月25日，KOSPI2隐含波动率飙升至41.8%（5年分位数88.8%），期限结构倒挂，指向极端风险；相比之下港股估值更具吸引力，HSCEI 1个月隐含波动率仅18.3%（5年分位数5.6%），期权权利金低廉。WTI原油波动率高达55.8%，明显高于股市。报告建议关注港股期权的低成本交易机会，同时对韩股高波动保持警惕。

多资产策略经济

宏观

· 09月30日