市场热点

非农爆冷美联储仍盯通胀

摩根士丹利指出，美国9月非农仅增2.9万人，远低于预期，失业率微升至4.2%，工资增速放缓至3.0%。劳动力市场温和降温，10月加息概率降低，但美联储焦点仍在通胀，预计12月再加息。

巴西大选前利率敏感股赔率不对称

高盛指出，MSCI新兴市场上周下跌1.2%，主因美债收益率飙升拖累。巴西博维斯帕指数年内已涨13%，但国内非商品股与利率敏感板块估值仍处低位（约10倍PE）。若大选后财政纪律回归带动利率下行，这类板块弹性可达指数本身的2-3倍。高盛维持超配台湾、韩国及巴西，看好科技硬件与银行。

多资产策略全球经济

宏观

· 10月03日

特斯拉的盈利拐点要等到2028

摩根大通维持特斯拉中性评级，目标价415美元。26年Q3交付量48.65万辆略超预期，但能源存储部署13.7GWh不及预期；欧洲销量强劲、美国同比下滑。长期看好FSD、Robotaxi及Optimus，预计2028年后EPS拐点才显现。

公司特斯拉

公司

· 10月03日

大摩说日股盈利能顶住美债波动

摩根士丹利维持日本股市看涨立场，预计TOPIX到2027年6月达4300点。美债收益率波动虽带来短期压力，但FY2026 Q1经常利润同比大增51.4%，强劲盈利增长可抵消估值压缩。策略上短期偏好大盘周期性价值股，待中东局势缓和及美债抛售缓解后轮动至成长股；长期看好AI应用层（垂直AI、系统集成）及战略部门（上游材料、基础设施）。

日股投资策略

策略

· 10月03日