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2026中国车市出口挑大梁

摩根士丹利预计2026年中国乘用车国内销量同比降19%，但出口激增54%至930万辆，成为对冲内需下滑的关键；新能源渗透率将达60%，出口占比升至28%。该行维持比亚迪、吉利、理想等增持评级，看好自动驾驶商业化及出海机遇，并提示欧盟关税风险。

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公司

· 10月12日

中欧新能源车关税暂时停火谁受影响最大

中欧达成新能源车贸易初步协议，中国承诺未来4年减半HEV/PHEV对欧出口，欧盟转向自愿出口限制。比亚迪、奇瑞、上汽受影响较大，本土化成关键。摩根大通维持行业谨慎态度，首选中国重汽及奇瑞，上汽评为减持。

行业汽车

行业

· 10月12日

宁德时代凭什么撑住每瓦时0.24元溢价

摩根士丹利维持宁德时代“增持”评级，虽将A股目标价下调至500元人民币、H股下调至705港元，但强调市场低估了其TCO溢价能力与全球多元化需求。报告测算其电池可支撑0.24元/Wh的理论溢价，受益于中国商用车队电动化及海外储能增长，行业整合下的低利润率情景反而构成底部买入机会。

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· 10月12日

亚洲国防开支奔向1.2万亿美元

摩根士丹利指出，受地缘政治及技术迭代驱动，亚洲国防支出CAGR升至6.6%，预计2026年达7000亿美元，2030年增至1.0-1.2万亿美元，其中国防资本支出增速更快，CAGR达22%。报告看好日本、韩国及印度国防产业链，推荐三菱重工、韩华航空航天等标的，认为当前估值回落至21倍PE，具备配置价值。

行业工业军工

行业

· 10月12日