智堡AI投研
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台积电10月营收5869亿新台币，同比增60%、环比增15%，四季度营收有望落在指引中高端。更关键的是扩产节奏：公司计划2027年、2028年分别新增117k、175k wfpm产能，领先制程建设一路铺到2028年，毛利率则稳在66%-67%区间。
美国10月CPI整体环比上涨0.35%、核心上涨0.30%，连续第二个月超预期12个基点，为2024年1月以来最大。摩根大通估算核心PCE同比将升至3.3%，为2023年以来最高，并预计12月可能讨论加息50个基点，但仍预测加息25个基点。
阿里巴巴拟分拆T-Head（平头哥）赴港交所主板独立上市，杰富瑞认为此举可释放其价值并实现独立融资。T-Head年化收入已达百亿元人民币，累计出货56万片芯片，Zhenwu平台服务超650家客户。杰富瑞维持买入评级，美股目标价192美元、港股目标价186港元。
瑞银指出AI在生产率数据中仍不明显。美国劳动生产率2023至26年年均增长2.4%，但近四季回落至2.1%，其中仅约5%可归因于AI使用增加。企业AI采用率仅20%出头，2%的企业占了一半AI支出，扩散呈现"广度一英里、深度一英寸"。中国台湾因AI供应商业绩突出今年增长率预测达12.5%，但更多属测量效应。
瑞银报告显示，10月中国出口同比增长35.2%，略低于预期的36.3%，环比收缩1.8%；其中高科技出口环比小幅收缩，为12个月来首次。进口同比增长41.6%，大宗商品进口增长25.4%是主要推动力，贸易顺差收窄至1050亿美元。瑞银预计出口增速将逐步放缓，2027年料降至10.5%。