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AI芯片订单堆到2.5万亿 估值却还打着九折
美银证券认为，AI资本开支峰值或降低、行业周期拉长，算力反而更稀缺。超大规模云厂商积压订单已超2.5万亿美元，而SOX指数16.4倍前瞻市盈率较标普500折价约10%，尚未反映需求恶化，该行看多英伟达、AMD、博通等AI半导体。
行业科技
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· 11月2日苹果的坏消息只是暂时的
美银重申苹果买入评级、目标价370美元，认为市场对错峰发布和毛利率风险估计不足：预计12月季度收入1356.85亿美元（同比-5.6%），明显低于共识的1529.54亿美元；3月季度毛利率44.6%，同样低于共识的47.7%。不过，内存成本带来的毛利率压力属于暂时性因素，长期仍维持买入。
公司苹果
公司
· 11月02日摩根大通把黄金看到4500美元
摩根大通认为地缘政治再升级是短期最大变数，但债券收益率已见顶、估值回落、盈利强劲，维持超配新兴市场和欧元区，预计标普500年底前创新高。Q3美股EPS增长10%、欧股13%均超预期，MSCI全球指数年内涨12%。同时看好黄金，目标4500美元。
策略半导体
策略
· 11月02日政策托底和科技去杠杆在掰手腕
10月MSCI中国指数下跌7.2%、恒生科技重挫11.7%，科技去杠杆主导本轮调整；证监会维稳表态下，A股ETF日均净流入升至250亿元，政策托底逐步显现。三季度GDP增速4.5%略超预期，港股相对抗跌，MSCI香港微涨0.4%，摩根大通维持年底目标16500点，并看好防御性板块。
中国策略
行业
· 11月02日美股现在靠盈利扛利率
摩根大通月报认为，即便美联储12月把联邦基金利率上调至4.25%—4.50%，强劲盈利仍足以支撑美股；10年期美债收益率落在5.5%—6.0%区间也仍可承受。报告重申Meta超配、目标价940美元，并看好AVGO、MRVL等半导体股及TT、RRX等电气设备股。
月报美股
行业
· 11月02日图表精选
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