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AI推理成本腰斩 资本开支却要再翻倍
花旗维持AI资本支出乐观预测，预计2026年全球AI相关CapEx达1万亿美元、2027年达1.6万亿美元。尽管服务成本较峰值下降54%，但RSI（递归自我改进）初现端倪、Harness技术提升效能，持续驱动算力需求；专有模型发布量环比增31%，应用层差异化成为竞争关键。
全球科技AI
公司
· 9月19日加息重启 科技股和黄金最抗打
摩根大通指出，美联储本周加息25bp并可能在年底前再加一次，10年期美债目标收益率上调至5.05%。尽管地缘政治把布伦特油价推高到100-110美元，但需求破坏会限制涨幅。策略上重申超配全球股票，首选大盘科技股与通信服务板块；信用债偏好欧洲投资级；商品端做多黄金和铜、做空锌，美元有望继续走强。
多资产策略经济
宏观
· 09月19日小摩超配中国 创新比旧经济跑得快
摩根大通维持超配中国股票，MSCI中国指数年底目标100港元（隐含约37%上行空间），沪深300目标5,200点。行业上信息技术上调至超配、能源下调至中性，既看好AI供应链（天数智芯、中微公司等），也看好美团、比亚迪、信达生物等非AI龙头。报告强调国内流动性充裕、AI主题EPS增长强劲，且政策持续支持股东回报提升。
中国科技AI
09月19日
中国科技基金撑住了新兴市场债基
巴克莱指出，截至9月16日当周，新兴市场债券基金整体录得流入：尽管全球焦点硬通货基金创下3月底以来最大流出，但中国科技基金大额流入抵消了这一利空。美联储会议平稳落地、波动收敛，不过高实际利率仍构成压力，巴克莱对秋季资金流向的展望由此转为中性。
多资产策略经济
宏观
· 09月19日前端基差把欧央行加息定价过头了
摩根大通指出，€STR/Euribor基差近期全面走阔：前端受欧洲央行加息预期驱动但定价过度，预计短期修正将带来收窄压力；中端因过剩流动性降至1.5-1.7万亿欧元而持续承压；长端受10s/30s曲线陡峭化及Euribor退出担忧支撑，维持基差走宽偏好。
欧洲固收欧洲
宏观
· 09月19日图表精选
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