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套息交易平仓 新兴市场外汇还能扛多久
巴克莱报告指出，美联储加息触发套息交易平仓，新兴市场外汇仍具脆弱性。尽管NFP疲软带来短暂缓解，但美元因风险溢价去压缩持续走强，历史数据显示高套息货币在Fed紧缩期平均下跌5%。该行看好澳元及挪威克朗，看空新西兰元及波兰兹罗提。
外汇全球经济
宏观
· 10月4日耐克中国退一步 安踏们进一步
野村研报指出，耐克1QFY27大中华区收入下滑26%，渠道重组引发价格战。报告看好安踏体育（买入，目标价91.4港元）及亚玛芬体育（买入，目标价47美元）借多品牌战略抢占细分市场份额，李宁评级为中性。
行业零售与消费
公司
· 10月04日短久期帮新兴市场企业债扛住了利率风浪
摩根大通新兴市场企业债周报指出，利率波动仍是市场主导因素：CEMBI BD利差走阔20bp至182bp，周回报-0.83%。得益于短久期，EM企业债表现相对坚韧，亚洲回撤最小（-1.44%），拉美最大（-2.89%）。对于巴西大选，报告建议保持谨慎，但认为选举并非主导因素，利率路径更为关键。维持EM企业债中性评级，年底利差目标160bp。
全球信用信用
宏观
· 10月04日资金面宽松 SOFR短期难抬头
花旗预计SOFR将持续低于IORB，因准备金处于轻度充裕状态。在债务上限制约下，2027年国库券供应受限，而准备金预计增加7000亿美元，资金面有望保持宽松。近期长端回购操作投标量创464亿美元新高，显示长债需求强劲，但需留意财政部发行结构调整带来的风险。
美国固收经济
宏观
· 10月04日美债喘口气不代表翻身
摩根大通全球固收技术更新指出，美债收益率虽暂时缓解，但缺乏持续反转证据。10年期美债阻力看5.00-5.06%，2年期阻力4.60-4.63%；德债反弹更像均值回归，关键阻力3.20-3.21%。维持中性，短期信心较低。
全球固收债券（利率）
宏观
· 10月04日图表精选
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