市场热点

电商广告正把Unity和AppLovin的收入空间做大

摩根士丹利认为电商广告是行业规模（TAM）的扩张器，而非游戏广告的威胁：它主要填充低价值库存。测算显示，只要转化率每年提升约20个基点，Unity和AppLovin到2030年的收入就有望分别超出市场共识65%和29%。该行维持两者“增持”评级，目标价分别为55美元和400美元。

互联网AppLovin

公司

· 10月27日

李宁流水持平年轻人支线在扛增长

摩根士丹利指出，李宁3Q26整体零售流水同比持平，核心品牌低个位数下滑，但YOUNG系列实现双位数增长，表现好于担忧。公司拟于11月5日讨论特别股息，该行预计每股2-4港元，并维持增持评级及22.50港元目标价。

公司李宁

公司

· 10月27日

AI赢家未必在芯片那头

摩根士丹利指出，半导体与数据中心相关股票近期明显回调，而AI应用端表现相对韧性。由于中期仍有下行风险，建议借反弹减持半导体，转向低波动与财务稳健的价值股，并关注AI落地带来的结构性机会。

AI半导体

行业

· 10月27日

数据中心这轮扩建卡在电力缺口上

摩根士丹利预计2026-2030年全球数据中心容量增长180GW、年增23%，但成本通胀与融资正成为新约束，美国2028年前仍有70GW电力缺口，年内AI相关信用债发行达4710亿美元、同比增2.2倍。

行业通信服务

行业

· 10月27日

数据中心还没盖够租金先涨了11%

摩根士丹利预测全球数据中心容量到2030年将超过300吉瓦，2026—2030年复合增速约20%，但供给仍追不上需求：2028年全球电力缺口将扩大到49吉瓦，其中美国占43吉瓦。过去12个月数据中心合同均价上涨11%，43%的容量已被预租。大摩将Equinix列为首选、目标价1250美元，同时看好托管运营商。

行业通信服务

行业

· 10月27日