智堡AI投研
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摩根大通预计美国将很快宣布更多301和232关税，使平均有效关税率从当前11.2%回升至约14%，年关税收入将增加逾900亿美元，或推升核心通胀约0.2个百分点。新关税面临法律挑战，国会或采取行动限制行政关税权。
汇丰前海证券调研显示，中国创新药行业研发与业务拓展提速，但市况低迷、股市表现欠佳。维持百济神州买入（目标价488美元），百悦泽欧洲CLL份额提升、5项实体瘤管线将启动全球III期；维持中国生物制药买入（目标价8港元），集采冲击可控，新药放量及业务拓展收入形成对冲，预计2026年收入双位数增长。
高盛中国周度报告显示，本周MSCI中国跌4.6%，沪深300跌0.9%。报告预计2027年中国实际GDP增长4.5%，10月PPI同比升至5.7%，出口增长35.2%、进口41.6%，中美同意将关税暂停再延长两个月。
美银美林预计美联储将在12月、1月和3月连续加息25bp，终端利率达到4.50%-4.75%，而市场对未来两次会议仅定价近50个基点。美国核心CPI连续强劲，通胀动能主要由核心商品推动，劳动力市场也依然稳固。欧元区表面上的韧性背后暗藏风险，英国央行可能于2月加息。
高盛2027年欧洲股票展望：盈利增速预计从2026年的18%放缓至7%，STOXX Europe 600未来12个月目标700点，对应价格回报6%、总回报9%。板块上偏好DAX、周期股、国防和可选消费；能源下调至低配，化工与汽车维持低配。