智堡AI投研
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黄金还在等突破 铜已经没缓冲垫了
德意志银行指出，黄金虽面临CTA短期抛售压力，但结构性买盘充足，若突破4400美元/盎司或抛售动能耗尽，有望开启新一轮涨势；铜因供应极度稀缺，未来一年具极大上行凸性。相比之下，白银缺乏结构性支撑且CTA流向偏空，预计跑输黄金；钯金跌势未止，现货抛售严重。
商品铜
策略
· 10月11日美债5.25%有吸引力 大摩想等两个事件再出手
摩根士丹利认为当前10年期美债收益率5.25%已具配置价值，长期均衡区间看3.5%-4.5%。但建议等待10月28日FOMC及11月3日中期选举落地后再增加久期。其预测2027年名义GDP增长4.5%，支持收益率下行逻辑。
美国固收经济
宏观
· 10月11日日本靠AI扛住能源冲击
摩根士丹利指出亚洲经济韧性增强，日本借AI红利抵消能源冲击，中国供应链地位进一步巩固，印度农村经济提供缓冲。该行维持日本、韩国股市超配评级，韩股基准目标涨幅逾32%；AI算力瓶颈下，分布式电力正成为核心基建。
日本中国
宏观
· 10月11日中国车市出口冲930万辆
摩根士丹利预计2026年中国乘用车国内销量同比降19%，但出口激增54%至930万辆，对冲内需下滑；NEV渗透率将达60%，出口占比升至28%，看好自动驾驶商业化及出海机遇，同时警惕欧盟关税风险。
行业汽车
公司
· 10月11日AI行情进后期 大摩开始买低波动
摩根士丹利指出，AI行情进入后期，预计12月至2027年初市场风格可能切换。建议选择性持有盈利确定的AI股、降低集中度，并战术性增配低波动股票和财务稳健的价值股，以对冲回调风险。
科技半导体
策略
· 10月11日图表精选
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