市场热点

物理AI元年野村押注日本科技股

野村证券指出，受OpenAI与DeepSeek等前沿模型竞争驱动，AI相关投资持续上行，算力需求激增，8月DDR5 DRAM现货价环比涨0.7%，供应短缺延续。报告看好物理AI在工业领域的应用，推荐日立、富士通等日本科技股，以及铠侠、瑞萨等半导体受益标的。

日本科技全球半导体

行业

· 9月25日

HBM需求撑起存储周期

摩根大通看好AI存储周期，维持三星电子与SK海力士“增持”评级。AI硬件资本支出加速，HBM需求强劲，长期协议为行业提供估值支撑，降低下行风险。

亚洲科技半导体

09月25日

宁德时代的护城河不是产能是质量

摩根大通维持宁德时代-H增持评级，目标价725港元，认为质量才是其核心护城河：储能全生命周期回报突出，电动车端消费者品牌拉力强，中国信任得分达81%，品牌强度指数为比亚迪的3倍。反观二线电池厂商，现金仅够支撑2-5个季度，质保计提不足、隐性切换成本高企，尾部风险不容忽视。

公司宁德时代

公司

· 09月25日

出口退税要退坡这三家车企反而被花旗盯上了

花旗研报援引乘联会专家观点指出，出口退税将以新能源车为先导，预计2027年中起分阶段从13%降至5%；欧盟15%市占率上限更像是谈判筹码，核心意在推动零部件本地化。行业整合加速，高出口敞口车企更受青睐，比亚迪、吉利、奇瑞被点名看好；预计2027年国内乘用车零售同比增长7%至1993万辆。9月上半月零售同比降22%、环比增8%。

行业汽车

行业

· 09月25日