智堡AI投研
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高盛指出AI相关债务发行远超预期,年初至今全球已达6570亿美元,其中超大规模企业发行2710亿美元,已超全年预测。真正的大头藏在表外:租赁承诺1.7万亿美元、采购承诺1.9万亿美元,前者逾75%尚未开始。债务融资将在AI建设中扮演关键角色,私人市场参与度也会更高。
高盛维持Palantir买入评级,并将目标价上调至235美元,较现价178.34美元有31.8%的上行空间。3Q26营收23.13亿美元,同比增长96%,超出预期6%;营业利润率62%,高出预期约200个基点。公司上调2026年营收指引。虽然USC TCV增速放缓至11%,但高盛认为主权AI有望推动2027年盈利预测大幅上调,预计2029年市场营收预期有20-35%的上行空间。
苹果9月季度营收1145亿美元同比增长11.7%、EPS 2.10美元均超预期,但12月指引偏保守:营收增速7%-10%、服务收入增速降至8%-9%、毛利率45%-46%(上季为47.9%)。花旗维持买入评级,目标价365美元不变。
央行等三部门把股票回购增持再贷款转为长期制度,利率下调25个基点至1%,累计投放已超2800亿元,市场托底更实了;不过政策惊喜有限,财政能否真正落地仍是关键。
杰富瑞维持Palantir跑输大盘评级,目标价80美元,较现价178.34美元隐含55%下行。公司三季度营收同比增长96%至23.13亿美元,美国营收增长119%,营业利润率62%;但估值已达33倍2027年收入,分析师认为其他AI赢家的风险回报更佳。

这张图表通过三组数据,清晰地展示了美国当前投资领域的一个显著反差。所有数据都以占美国经济总量(GDP)的百分比来表示。
AI相关投资激增:左图和中图显示,自从ChatGPT发布(大约在2022年底)以来,与AI直接相关的领域投资迎来了爆炸式增长。其中,用于建设数据中心的投资飙升了200%,而对计算机、通信设备等科技硬件的投资也大幅增长了50%。这表明大量资金正涌入AI所需的基础设施建设。
整体投资水平持平:然而,右图显示,当把所有私人生产性投资(包括软件、研发、以及其他非住宅投资等)加总时,其占GDP的比重却基本保持不变,增长率为0%。
结论:这张图的核心观点是,尽管人工智能领域正在经历一场前所未有的投资热潮,但这股热潮似乎并未带动美国整体投资水平的提升。这可能意味着资金正在从其他经济领域转移到AI领域,或者AI领域的投资体量相对于整个经济而言,还不足以推动整体数据的显著增长。