智堡AI投研
研究资料
研究中心
10月香港银行股跑输恒指及恒生金融指数4%/6%,市场担心存款竞争挤压净息差。不过摩根大通认为这种担忧过度,个股偏好顺序为渣打>中银香港>汇丰。9月行业贷款同比增8.4%,按揭增4.7%,贷存比52.1%,基本面仍较稳。
高盛维持快手中性评级,目标价从38港元下调至34港元。预计3Q26集团收入同比下降7%,广告收入下降4%;2026年资本开支同比增长75%至260亿元,2027年自由现金流有望转正。当前股价对应2027年市盈率约11倍,净现金占市值70%。
10月外汇储备环比增加49亿美元至3.4052万亿美元,低于预期。央行上调外汇存款准备金率2个百分点至6%,释放对人民币快速升值步伐有所顾虑的信号。摩根大通认为,有管理的人民币升值仍是基准情形,但升值难以单独解决外部失衡。
野村报告指出,3Q26中国半导体设备需求强劲但交付受组件短缺制约:北方华创收入仅增1.3%而订单增超60%,中微公司收入增17.2%而订单增超50%。预计4Q26起交付逐步改善,行业仍处长期上升周期,首选拓荆科技和中微公司。
摩根大通投资者日纪要显示,药明康德2026年前三季度持续经营收入同比增长38%,调整后净利润增长61%,在手订单同比增长36%至767亿元。AIDD推动自动化落地,为测试与生物学业务带来更多湿实验需求,J.P. Morgan维持A/H股增持评级,并将其列为中国CXO首选。

这张图表展示了从2024年初到2026年底,美国两大行业平均时薪年增长率的预测走势。红线代表“商品生产”行业,比如制造业、建筑业等实体经济部门。蓝线代表“私人服务”行业,比如餐饮、零售、医疗等。从图中可以看出,虽然两个行业的工资增长速度预计都会放缓,但服务业的工资增长放缓得更厉害。到2026年底,商品生产行业的工资年增长率预计为4.2%,而服务业仅为2.8%。这表明,未来几年,从事商品生产的工人的薪资涨幅将明显超过从事服务业的工人,两者之间的收入增长差距会越来越大。