智堡AI投研
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野村预计美联储12月加息25个基点至4.125%后2027年按兵不动,欧洲央行12月和明年3月各加息一次至3%,日本央行同期加息至1.75%。报告上调中国2026年GDP增速至4.7%,但2027年4.0%低于共识。全球AI投资热潮持续、油价下跌,尾部风险仍大。
瑞银维持中国人寿买入评级,目标价36港元,较现价有约46.8%上行空间。公司预计开门红销售中代理人首年期交保费实现正增长,2026年营运利润目标双位数增长;权益敞口已达战略配置目标,偿付能力在C-ROSS第三阶段有望明显改善。银保渠道仍受费用控制影响。
摩根大通首次覆盖Sterling Infrastructure与Comfort Systems并给予增持,目标价分别看至585美元和1700美元,认为AI基础设施与半导体的景气仍在延续;同时将雅诗兰黛目标价上调至120美元。美国10月非农新增15.9万人,工资增速创三年新高。
花旗给予药明康德H股买入评级,目标价240港元,较现价有21.2%上涨空间。公司被移出1260H名单,地缘政治担忧减弱,前十大客户保留率100%,细胞基因治疗和PROTAC技术被低估。2026年预期净利润同比增长30.5%至249.83亿元人民币。
摩根大通指出,美国中期选举后AI资本开支势头保持完好,预计2027年至少约1.5万亿美元。黄金选举后上涨约3%,中期看涨窗口打开,明年有望突破4500美元/盎司;铜价受中国供需偏紧支撑,但关税和AI担忧仍有压制。

这张图通过四个关键指标,全面展示了美国劳动力市场的健康状况,总体结论是市场表现良好,不必为“失业末日”的说法感到恐慌。
非农就业人数变化 (左上图):这个图表显示了每月新增的就业岗位数量。柱状图在零轴上方代表就业增加,下方代表减少。虽然在2025年下半年出现过短暂的岗位流失,但之后招聘活动迅速回升,表明就业市场具有韧性。
失业率 (右上图):这代表了想工作但找不到工作的人口比例。图表显示失业率一直保持在较低水平(4.5%以下),这是一个经济健康的积极信号。
裁员率 (左下图):这个指标反映了企业解雇员工的比例。数据显示裁员率持续处于1.2%以下的低位,说明企业倾向于保留现有员工,就业岗位相对稳固。
黄金年龄(25-54岁)就业率 (右下图):这是衡量核心劳动力就业情况的关键指标。数据显示,这一社会中坚力量的就业率在经历波动后正在反弹回升,意味着劳动力市场的根基是稳固的。
总而言之,尽管经历了一些波动,但招聘回暖、失业率和裁员率保持低位,以及核心年龄段就业率的回升,共同描绘了一幅稳健的劳动力市场图景,显示出其并未像一些人担心的那样因人工智能等因素而崩溃。