智堡AI投研
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汇丰研究发现,过去一年12个月远期布伦特油价与新兴市场政策利率预期的三个月变化相关性约80%,而美联储基金利率仅约46%。本周布伦特一度跌至90美元/桶附近,若油价继续下行,市场可能解除部分加息预期。本周新兴市场股市涨2.1%、本币债券跌0.6%。
摩根大通预计美国将很快宣布更多301和232关税,使平均有效关税率从当前11.2%回升至约14%,年关税收入将增加逾900亿美元,或推升核心通胀约0.2个百分点。新关税面临法律挑战,国会或采取行动限制行政关税权。
汇丰前海证券调研显示,中国创新药行业研发与业务拓展提速,但市况低迷、股市表现欠佳。维持百济神州买入(目标价488美元),百悦泽欧洲CLL份额提升、5项实体瘤管线将启动全球III期;维持中国生物制药买入(目标价8港元),集采冲击可控,新药放量及业务拓展收入形成对冲,预计2026年收入双位数增长。
高盛中国周度报告显示,本周MSCI中国跌4.6%,沪深300跌0.9%。报告预计2027年中国实际GDP增长4.5%,10月PPI同比升至5.7%,出口增长35.2%、进口41.6%,中美同意将关税暂停再延长两个月。
美银美林预计美联储将在12月、1月和3月连续加息25bp,终端利率达到4.50%-4.75%,而市场对未来两次会议仅定价近50个基点。美国核心CPI连续强劲,通胀动能主要由核心商品推动,劳动力市场也依然稳固。欧元区表面上的韧性背后暗藏风险,英国央行可能于2月加息。

这张图是一份深圳半导体(芯片)产业的地理分布图,以2026年APEC会议的举办地为中心,展示了周边主要芯片公司的位置。
图中最核心的发现是深圳芯片产业“大脑在中心,工厂在外围”的布局特点。具体来说:
“大脑”集群:芯片设计公司(如图中的黄色圆点,如华为海思)和相关的软件工具(EDA)公司(紫色菱形)高度集中在南山、福田等市中心区域。这些公司依赖高端人才进行研发,因此选择入驻配套完善、人才密集的中心城区。
“工厂”外迁:而芯片制造厂(晶圆厂,如图中的红色方块,如中芯国际)和大型设备、材料供应商则普遍位于20至40公里外的坪山、龙岗等远郊。因为这些工厂占地面积大,需要庞大的工业配套,所以选址在城市外围的工业区。
产业结构:右下角的图表显示,在深圳的芯片产业收入中,芯片设计贡献最大,这进一步印证了深圳在该领域的领先地位。
总而言之,这张图清晰地揭示了深圳以芯片设计为核心,各产业链环节分工明确、空间布局合理的产业生态。市中心负责研发创新,而远郊则承担生产制造的职能。