智堡AI投研
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摩根大通中国股票研究主管Alex Yao指出,当前技术发展速度空前,投资焦点已从技术可行性转向价值捕获。该行将于2026年11月16日至18日在香港举行亚太科技、创新与增长大会,公共云、独立AI实验室、自动化、机器人与互联网平台等全价值链企业将参会。
巴克莱在卡夫亨氏投资者日后重申增持,更看好债券端机会,建议买入KHC长端债券并做前端基差交易。公司预计2028年底净杠杆降至约3倍,2027年有机净销售大致持平、下半年恢复增长,通胀略高于5%,自由现金流转化率至少100%。
巴克莱维持对机构MBS的减持建议,认为风险回报依然失衡。本周10年期美债收益率上行30bp至5.15%,CC OAS走阔6bp至28bp,预计11月MBS提前还款率下降10%,相对价值仍差或进一步走阔。
新兴市场债券基金本周流出10.06亿美元,创4月以来最大单周流出;硬通货债券基金流出10.66亿美元,本币基金流入几乎停滞。同期新兴市场股票基金流入减半至19.08亿美元。
巴克莱指出,一季度国库券供应高企叠加货币基金流入放缓,短期国库券或持续承压;转折点可能在最早3月的债务上限缓解,美联储或于12月重启准备金购买,每月100亿美元、1月升至200亿美元。

这张图表展示了全球三大金属交易所——伦敦金属交易所(LME)、上海期货交易所(SHFE)和纽约商品交易所(COMEX)——所监控的铜库存总量变化情况。图表时间跨度从2017年至2026年,单位为千吨。不同颜色的区域分别代表了三大交易所的库存量,其总和构成了全球主要的可见铜库存。从图上可以看出,在2017年至2023年期间,铜库存整体呈现波动下降的趋势,表明市场需求相对旺盛。然而,图表预测从2024年开始,全球铜库存将急剧攀升,在2026年达到一个非常高的水平。库存的快速积累通常意味着铜的供应量可能将远超市场需求,这可能是经济活动放缓或铜产量大幅增加的信号。