智堡AI投研
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摩根大通中国股票研究主管Alex Yao指出,当前技术发展速度空前,投资焦点已从技术可行性转向价值捕获。该行将于2026年11月16日至18日在香港举行亚太科技、创新与增长大会,公共云、独立AI实验室、自动化、机器人与互联网平台等全价值链企业将参会。
巴克莱在卡夫亨氏投资者日后重申增持,更看好债券端机会,建议买入KHC长端债券并做前端基差交易。公司预计2028年底净杠杆降至约3倍,2027年有机净销售大致持平、下半年恢复增长,通胀略高于5%,自由现金流转化率至少100%。
巴克莱维持对机构MBS的减持建议,认为风险回报依然失衡。本周10年期美债收益率上行30bp至5.15%,CC OAS走阔6bp至28bp,预计11月MBS提前还款率下降10%,相对价值仍差或进一步走阔。
新兴市场债券基金本周流出10.06亿美元,创4月以来最大单周流出;硬通货债券基金流出10.66亿美元,本币基金流入几乎停滞。同期新兴市场股票基金流入减半至19.08亿美元。
巴克莱指出,一季度国库券供应高企叠加货币基金流入放缓,短期国库券或持续承压;转折点可能在最早3月的债务上限缓解,美联储或于12月重启准备金购买,每月100亿美元、1月升至200亿美元。

这张图表展示了不同国家在网络安全领域采用人工智能(AI)技术的情况,并根据企业规模进行了分类比较。图表数据基于2025年或最新的可用数据。图中的每行代表一个国家或地区,横轴代表采用AI技术的企业百分比。图中有三种圆点:浅蓝色代表大型企业(员工超过250人),深蓝色代表小型企业(员工10-49人),中间的蓝色圆点则代表所有规模的企业(员工超过10人)的整体情况。从图中可以清晰地看到一个普遍趋势:几乎在所有国家,大型企业采用AI加强网络安全的比例都远远高于小型企业。这表明公司规模越大,越有能力或意愿投资于先进的网络安全技术。例如,在丹麦、比利时等国,大型企业的AI采用率超过40%,而小型企业的采用率则普遍低于10%,差距悬殊。总体而言,该图揭示了在网络安全领域应用AI技术存在明显的“规模鸿沟”,大型企业是应用主力,而小型企业则相对滞后。